ANÁLISIS FINANCIERO
FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO
|
2025 (millones de euros) |
FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO | Sociedades de ex-proyectos de infraestructuras | Sociedades de proyectos de infraestructuras | Eliminaciones intragrupo |
|---|---|---|---|---|
| RBE Ajustado* | 1.457
|
313
|
1.157
|
-13
|
| Dividendos de proyectos | 502 | 968 | 0 | -466 |
| Otros flujos de operaciones | 63 | 103 | -53 | 13 |
| Flujo de caja de (utilizado en) operaciones (antes de impuestos) | 2.023 | 1.385 | 1.104 | -466 |
| Pago de impuestos del ejercicio | -97 | -100 | 3 | 0 |
| Flujo de caja de (utilizado en) operaciones | 1.926 | 1.285 | 1.107 | -466 |
| Inversión | -2.289 | -1.970 | -466 | 147 |
| Intereses recibidos y otros flujos de inversión | 240 | 130 | 109 | 0 |
| Desinversión | 1.158 | 1.158 | 0 | 0 |
| Flujo de caja de (utilizado en) inversiones | -891 | -682 | -357 | 147 |
| Flujo de actividad | 1.035 | 603 | 750 | -319 |
| Flujo de intereses pagados | -455 | -64 | -391 | 0 |
| Dividendo en efectivo y compra de autocartera | -657 | -657 | 0 | 0 |
| Dividendo en efectivo | -156 | -156 | 0 | 0 |
| Compra de autocartera | -501 | -501 | 0 | 0 |
| Otras adquisiciones de acciones propias | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Resto remuneración accionistas minoritarios participadas | -367 | -77 | -756 | 466 |
| Otros flujos de financiación | -2 | -289 | 434 | -147 |
| Flujo de caja de (utilizado en) financiación | -1.483 | -1.087 | -714 | 319 |
| Efecto de tipo de cambio en tesorería y equivalentes | -99 | -91 | -8 | 0 |
| Cambios en tesorería y equivalentes por cambios de perímetro | -10 | -7 | -3 | 0 |
| Variación de tesorería y equivalentes | -557 | -583 | 26 | 0 |
| Tesorería y equivalentes al inicio del ejercicio | 4.828 | 4.653 | 175 | 0 |
| Tesorería y equivalentes al final del ejercicio | 4.271 | 4.070 | 201 | 0 |
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase Medidas Alternativas de Rendimiento en el Informe Anual Integrado (página 276)
|
2024 (millones de euros) |
FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO | Sociedades de ex-proyectos de infraestructuras | Sociedades de proyectos de infraestructuras | Eliminaciones intragrupo |
|---|---|---|---|---|
| RBE Ajustado* | 1.342 | 269 | 1.075 | -2 |
| Dividendos de proyectos | 363 | 947 | 0 | -584 |
| Otros flujos de operaciones | -221 | -168 | -55 | 2 |
| Flujo de caja de (utilizado en) operaciones (antes de impuestos) | 1.485 | 1.048 | 1.021 | -584 |
| Pago de impuestos del ejercicio | -192 | -187 | -5 | 0 |
| Flujo de caja de (utilizado en) operaciones | 1.293 | 861 | 1.016 | -584 |
| Inversión | -1.697 | -1.591 | -184 | 79 |
| Intereses recibidos y otros flujos de inversión | 428 | 170 | 258 | 0 |
| Desinversión | 2.582 | 2.582 | 0 | 0 |
| Flujo de caja de (utilizado en) inversiones | 1.314 | 1.161 | 74 | 79 |
| Flujo de actividad | 2.606 | 2.022 | 1.089 | -505 |
| Flujo de intereses pagados | -464 | -86 | -377 | 0 |
| Dividendo en efectivo y compra de autocartera | -831 | -831 | 0 | 0 |
| Dividendo en efectivo | -130 | -130 | 0 | 0 |
| Compra de autocartera | -701 | -701 | 0 | 0 |
| Otras adquisiciones de acciones propias | -272 | -272 | 0 | 0 |
| Resto remuneración accionistas minoritarios participadas | -444 | -114 | -911 | 580 |
| Otros flujos de financiación | -580 | -672 | 167 | -75 |
| Flujo de caja de (utilizado en) financiación | -2.591 | -1.975 | -1.121 | 505 |
| Efecto de tipo de cambio en la caja y equivalentes | 59 | 54 | 5 | 0 |
| Cambios en tesorería y equivalentes por cambios de perímetro | -35 | -32 | -3 | 0 |
| Cambios en la caja y equivalentes de actividades discontinuadas | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Variación de tesorería y equivalentes | 39 | 68 | -29 | 0 |
| Tesorería y equivalentes al inicio del ejercicio | 4.789 | 4.585 | 204 | 0 |
| Tesorería y equivalentes al final del ejercicio | 4.828 | 4.653 | 175 | 0 |
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase Medidas Alternativas de Rendimiento en el Informe Anual Integrado (página 276)
FLUJO DE CAJA DE SOCIEDADES DE EX-PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURAS*
Flujo de caja de (utilizado en) operaciones e inversiones
El detalle del flujo de caja de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras de (utilizado en) operaciones e inversiones es el siguiente:
| 2025 (millones de euros) | Flujo de caja de (utilizado en) operaciones | Flujo de caja de (utilizado en) inversiones | Total |
|---|---|---|---|
| Proyectos de Autopistas** | 880 | -1.317 | -437 |
| Proyectos de Aeropuertos** | 30 | 837 | 866 |
| Construcción | 597 | -166 | 431 |
| Energía | 85 | -95 | -10 |
| Otros*** | -207 | -71 | -278 |
| Intereses recibidos y otros flujos de inversión | 0 | 130 | 130 |
| Total antes de pago de impuestos | 1.385 | -682 | 703 |
| Pago de impuestos del ejercicio | -100 | 0 | -100 |
| Total | 1.285 | -682 | 603 |
**El flujo de caja operativa de Autopista y Aeropuertos se refiere a los dividendos.
***Otros incluye el flujo de operaciones correspondiente a los headquarters de Corporación, las matrices de Aeropuertos, Autopista y Energía, junto con la actividad de Servicios.
| 2024 (millones de euros) | Flujo de caja de (utilizado en) operaciones | Flujo de caja de (utilizado en) inversiones | Total |
|---|---|---|---|
| Proyectos de Autopistas** | 895 | -426 | 468 |
| Proyectos de Aeropuertos** | 8 | 1.486 | 1.493 |
| Construcción | 291 | -113 | 178 |
| Energía | 1 | -102 | -101 |
| Otros*** | -146 | 147 | 0 |
| Intereses recibidos y otros flujos de inversión | 0 | 170 | 170 |
| Total antes de pago de impuestos | 1.048 | 1.161 | 2.209 |
| Pago de impuestos del ejercicio | -187 | 0 | -187 |
| Total | 861 | 1.161 | 2.022 |
**El flujo de caja operativa de Autopista y Aeropuertos se refiere a los dividendos.
***Otros incluye el flujo de operaciones correspondiente a los headquarters de Corporación, las matrices de Aeropuertos, Autopista y Energía, junto con la actividad de Servicios.
Flujo de caja de (utilizado en) operaciones
A 31 de diciembre de 2025, el flujo de caja de (utilizado en) operaciones de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras antes de impuestos ascendía a 1.385 millones de euros, frente a 1.048 millones de euros en 2024, debido al aumento del flujo de caja de operaciones procedente de las actividades de Construcción y Energía, junto con mayores dividendos procedentes de Aeropuertos.
**El flujo de caja operativa de Autopista y Aeropuertos se refiere a los dividendos.
***Otros incluye el flujo de operaciones correspondiente a los headquarters de Corporación, las matrices de Aeropuertos, Autopistas y Energía, junto con la actividad de Servicios.
Detalle del flujo de caja de Construcción:
| Construcción (millones de euros) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| RBE Ajustado* | 511 | 430 |
| RBE Ajustado de sociedades de proyectos de infraestructuras | 12 | 8 |
| RBE Ajustado de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras | 499 | 422 |
| Dividendos de proyectos | 1 | 34 |
| Otros flujos de operaciones de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras (antes de impuestos) | 97 | -164 |
| Flujo de caja de (utilizado en) operaciones de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras (antes de impuestos) | 597 | 291 |
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase Medidas Alternativas de Rendimiento en el Informe Anual Integrado (página 276)
Los dividendos recibidos de proyectos alcanzaron los 968 millones de euros en 2025 (947 millones de euros en 2024).
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase Medidas Alternativas de Rendimiento en el Informe Anual Integrado (página 276)
Los dividendos procedentes de proyectos de Autopistas alcanzaron los 880 millones de euros en 2025 (895 millones de euros en 2024). En 2024, la cifra de dividendos incluía el primer dividendo de I-77 (205 millones de euros) e I-66 (89 millones de euros).
| Dividendos de Autopistas (millones de euros) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| 407 ETR | 452 | 321 |
| NTE | 120 | 103 |
| LBJ | 59 | 54 |
| NTE 35W | 102 | 87 |
| I-77 | 33 | 205 |
| I-66 | 89 | 89 |
| IRB | 1 | 7 |
| IRB Private InvIT | 5 | 4 |
| Autopistas irlandesas | 0 | 2 |
| Autopistas portuguesas | 1 | 1 |
| Autopistas australianas | 5 | 7 |
| Autopistas españolas | 7 | 10 |
| Resto | 5 | 5 |
| Total | 880 | 895 |
Los dividendos procedentes de proyectos de Aeropuertos se situaron en 30 millones de euros en 2025, incluyendo 16 millones de euros procedentes del aeropuerto de Heathrow.
| Dividendos de Aeropuertos (millones de euros) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Heathrow | 16 | 0 |
| FMM | 7 | 8 |
| Dalaman | 7 | 0 |
| Total | 30 | 8 |
Flujo de caja de (utilizado en) inversiones
| 2025 (millones de euros) | Inversión | Desinversión | Flujo de caja de (utilizado en) inversión |
|---|---|---|---|
| Autopistas | -1.317 | 0 | -1.317 |
| Aeropuertos | -236 | 1.073 | 837 |
| Construcción | -172 | 6 | -166 |
| Energía | -95 | 0 | -95 |
| Otros | -149 | 78 | -71 |
| Intereses recibidos y otros flujos de inversión | 130 | 0 | 130 |
| Total | -1.840 | 1.158 | -682 |
| 2024 (millones de euros) | Inversión | Desinversión | Flujo de caja de (utilizado en) inversión |
|---|---|---|---|
| Autopistas | -738 | 311 | -426 |
| Aeropuertos | -521 | 2.006 | 1.486 |
| Construcción | -123 | 10 | -113 |
| Energía | -102 | 0 | -102 |
| Otros | -108 | 254 | 147 |
| Intereses recibidos y otros flujos de inversión | 170 | 0 | 170 |
| Total | -1.421 | 2.582 | 1.161 |
FLUJO DE CAJA DE SOCIEDADES DE PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURAS*
Flujo de caja de (utilizado en) operaciones
En cuanto al flujo de caja de las sociedades concesionarias de proyectos de infraestructuras, se recoge principalmente la entrada de fondos de las sociedades que se encuentran en explotación, si bien incluye también las devoluciones y pagos de IVA correspondientes a aquellas que se encuentran en fase de construcción.
A continuación, se muestra un cuadro en el que se desglosa el flujo de caja de (utilizado en) operaciones de sociedades de proyectos de infraestructuras.
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase Medidas Alternativas de Rendimiento en el Informe Anual Integrado (página 276)
Flujo de caja de (utilizado en) inversiones
La siguiente tabla desglosa el flujo de caja de (utilizado en) inversiones de las sociedades de proyectos de infraestructuras, principalmente desembolsos realizados correspondientes a inversión en CapEx, llevadas a cabo en el año.
Este cambio se debió principalmente a las inversiones en proyectos de Energía consignadas en la partida “Otros”, así como al aumento de las inversiones en NTE asociadas a las obras de mejora de capacidad ejecutadas en 2024 y 2025. En 2024, los gastos de capital en NTE 35W correspondieron principalmente al Segmento 3C.
| (Millones de euros) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| LBJ | -5 | -6 |
| NTE | -139 | -83 |
| NTE 35W | -3 | -27 |
| I-77 | -5 | -7 |
| I-66 | -5 | -3 |
| Autopistas españolas | -4 | -5 |
| Resto | 0 | 0 |
| Total autopistas | –161 | -131 |
| Resto | -305 | -55 |
| Total proyectos | -466 | -185 |
| Subvenciones de capital | 0 | 0 |
| Intereses recibidos y otros flujos de inversión | 109 | 258 |
| Flujo de caja de (utilizado en) inversiones | –357 | 73 |
Flujo de caja de (utilizado en) financiación
En el flujo de caja de (utilizado en) financiación, se recogen los pagos de dividendos y devoluciones de fondos propios realizados por las sociedades concesionarias a sus accionistas, así como los desembolsos de ampliaciones de capital recibidos por estas sociedades. Estos importes corresponden en el caso de concesionarias que consolidan en Ferrovial por integración global, al 100% de las cantidades desembolsadas y recibidas por las sociedades concesionarias, independientemente de cuál sea el porcentaje de participación que la compañía mantiene sobre las mismas. No se incluye ningún dividendo o devolución de Fondos Propios de las sociedades que se integran por puesta en equivalencia.
El flujo de intereses corresponde a los intereses pagados por las sociedades concesionarias, así como otras comisiones y costes en estrecha relación con la obtención de financiación. El flujo por estos conceptos se corresponde con el gasto por intereses relativos al periodo, así como cualquier otro concepto que supone una variación directa de la deuda neta del periodo.
