ANÁLISIS FINANCIERO
Cuenta de resultados consolidada
CUENTA DE RESULTADOS
| (Millones de euros) | 4T 25 | 4T 24 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Ventas | 2.715 | 2.505 | 9.627 | 9.148 | |
| RBE Ajustado* | 426 | 334 | 1.457 | 1.342 | |
| Amortización de inmovilizado | -151 | -100 | -490 | -441 | |
| RE Ajustado* | 276 | 234 | 967 | 901 | |
| Deterioros y enajenación de inmovilizado | -64 | 2.043 | 210 | 2.208 | |
| Resultado operativo | 211 | 2.277 | 1.177 | 3.109 | |
| Resultado financiero | -123 | 483 | -365 | 274 | |
|
Resultado financiero de proyectos de infraestructuras |
-109 | -106 | -424 | -411 | |
|
Resultado financiero de ex-proyectos de infraestructuras |
-14 | 589 | 59 | 685 | |
| Puesta en equivalencia | 74 | 47 | 258 | 238 | |
| Resultado antes de impuestos Actividades Continuadas | 162 | 2.807 | 1.070 | 3.621 | |
| Impuesto sobre beneficios | 98 | -66 | 60 | -145 | |
| Resultado Neto Actividades Continuadas | 260 | 2.741 | 1.130 | 3.476 | |
| Resultado Neto Actividades Discontinuadas | 2 | 5 | 20 | 14 | |
| Resultado Neto del ejercicio | 262 | 2.746 | 1.150 | 3.490 | |
| Resultado Neto atribuido a los intereses minoritarios | -65 | -81 | -262 | -251 | |
| Resultado Neto atribuido a la Sociedad dominante | 197 | 2.665 | 888 | 3.239 |
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase Medidas Alternativas de Rendimiento en el Informe Anual Integrado (página 276)
**IRB e IRB Private InvIT incluye 6 meses (julio-diciembre) en lugar de 3 meses (octubre-diciembre) para el último trimestre del año (Q4) debido a la última información disponible.
Ventas: 9.627 millones de euros (+8,6 % comparable) apoyado en el incremento de los ingresos de Autopistas (+13,7 % comparable) y una mayor contribución de Construcción (+7,5 % comparable).
RBE ajustado: 1.457 millones de euros (+12,2 % comparable) mostrando una mayor contribución de Autopistas (+12,2 % comparable), en particular las autopistas estadounidenses con un RBE ajustado de 974 millones de euros (+7,5 % frente a 2024). Construcción mostró un rendimiento destacable en términos de rentabilidad (+19,9 % en términos comparables).
El RBE ajustado de otros incluyó una pérdida reconocida de 36 millones de euros, debido principalmente a un fallo puntual en las plantas de tratamiento de residuos en Reino Unido. Este importe incluye las pérdidas de RBE incurridas durante la sustitución completa de los tubos del sobrecalentador. Las obras se ejecutaron con éxito en 4T 2025 y la planta volvió a funcionar y alcanzó los niveles de rendimiento previstos. En diciembre de 2025, Thalia Group llegó a un acuerdo con el Consejo de la Isla de Wight para la rescisión anticipada de dicho contrato a finales de marzo de 2026.
Amortización: -11,1% hasta los -490 millones de euros, debido principalmente al aumento del tráfico y al CapEx previstos para la sustitución de infraestructuras en Autopistas, así como al incremento de la actividad de Construcción.
Deterioros y enajenación de inmovilizado: 210 millones de euros correspondientes a la venta de la totalidad de su participación en AGS y al negocio de servicios de minería en Chile.
Resultado financiero: -365 millones de euros de gastos financieros en 2025 frente a 274 millones de euros de ingresos financieros en 2024, relacionados principalmente con la disminución del resultado financiero de ex-proyectos de infraestructuras.
- Proyectos ex-infraestructuras: 59 millones de euros (685 millones de euros en 2024). En 2024, los resultados incluyeron un impacto positivo de 547 millones de euros relacionado con el reconocimiento de la participación restante del 5,25% en Heathrow como activo financiero, tras la desinversión del 20% de la participación. Adicionalmente, una menor remuneración en efectivo debido a la evolución de los tipos de interés.
- Proyectos de infraestructuras: -424 millones de euros (-411 millones de euros en 2024), relacionados principalmente con la menor remuneración en efectivo de las Managed Lanes después de la distribución de efectivo, parcialmente compensada por la variación positiva en los resultados de Autopistas debido al efecto del tipo de cambio.
Resultado de filiales por puesta en equivalencia alcanzó los 258 millones de euros netos de impuestos (238 millones de euros en 2024).
| (Millones de euros) | 4T 25 | 4T 24 | VAR. | 2025 | 2024 | VAR. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Autopistas | 71 | 45 | 56,4 % | 246 | 226 | 9,0 % |
| 407 ETR | 51 | 46 | 9,5 % | 217 | 188 | 15,7 % |
| IRB** | 24 | 3 | n.s. | 25 | 13 | 98,8 % |
| IRB Private Invit** | -2 | -8 | 74,0 % | -6 | -8 | 25,5 % |
| Otros | -2 | 4 | -147,2 % | 10 | 34 | -70,0 % |
| Aeropuertos | 2 | 3 | -10,8 % | 11 | 9 | 22,2 % |
| Construcción | 0 | -0 | n.s. | 1 | 0 | n.s |
| Otros | -0 | -0 | 100,0 % | -0 | 3 | n.s |
| Total | 74 | 47 | 55,3 % | 258 | 238 | 8,2 % |
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase Medidas Alternativas de Rendimiento en el Informe Anual Integrado (página 276)
**IRB e IRB Private InvIT incluye 6 meses (julio-diciembre) en lugar de 3 meses (octubre-diciembre) para el último trimestre del año (Q4) debido a la última información disponible.
VENTAS
| (Millones de euros)) | 4T 25 | 4T 24 | VAR. | 2025 | 2024 | VAR. | Comparable* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Autopistas | 353 | 340 | 3,9 % | 1.374 | 1.256 | 9,4 % | 13,7 % |
| Aeropuertos | 26 | 17 | 54,4 % | 111 | 91 | 22,9 % | 23,3 % |
| Construcción | 2.233 | 1.999 | 11,7 % | 7.653 | 7.236 | 5,8 % | 7,5 % |
| Energía | 115 | 96 | 20,3 % | 339 | 270 | 25,7 % | 26,8 % |
| Otros | -12 | 54 | -121,2 % | 150 | 296 | -49,3 % | -17,8 % |
| Ventas | 2.715 | 2.505 | 8,4 % | 9.627 | 9.148 | 5,2 % | 8,6 % |
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase Medidas Alternativas de Rendimiento en el Informe Anual Integrado (página 276)
**IRB e IRB Private InvIT incluye 6 meses (julio-diciembre) en lugar de 3 meses (octubre-diciembre) para el último trimestre del año (Q4) debido a la última información disponible.
RBE AJUSTADO*
| (Millones de euros) | 4T 25 | 4T 24 | VAR. | 2025 | 2024 | VAR. | Comparable* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Autopistas | 239 | 246 | -2,9 % | 990 | 918 | 7,7 % | 12,2 % |
| Aeropuertos | 4 | -2 | 258,9 % | 37 | 26 | 41,2 % | 8,3 % |
| Construcción | 200 | 106 | 87,8 % | 511 | 430 | 18,8 % | 19,9 % |
| Energía | 7 | 2 | 275,4 % | 3 | 2 | 44,6 % | 67,6 % |
| Otros | -23 | -18 | -30,2 % | -83 | -34 | -141,1 % | -86,1 % |
| RBE Ajustado* | 426 | 334 | 27,6 % | 1.457 | 1.342 | 8,6 % | 12,2 % |
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase Medidas Alternativas de Rendimiento en el Informe Anual Integrado (página 276)
**IRB e IRB Private InvIT incluye 6 meses (julio-diciembre) en lugar de 3 meses (octubre-diciembre) para el último trimestre del año (Q4) debido a la última información disponible.
RE AJUSTADO*
| (Millones de euros) | 4T 25 | 4T 24 | VAR. | 2025 | 2024 | VAR. | Comparable* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Autopistas | 150 | 186 | -19,3 % | 719 | 686 | 4,9 % | 9,5 % |
| Aeropuertos | 1 | -5 | 113,0 % | 14 | 4 | 241,3 % | 16,4 % |
| Construcción | 150 | 81 | 84,9 % | 352 | 284 | 24,0 % | 24,2 % |
| Energía | 3 | -2 | 267,2 % | -12 | -11 | -4,5 % | -12,9 % |
| Otros | -28 | -26 | -8,3 % | -106 | -62 | -73,0 % | -57,7 % |
| RE Ajustado* | 276 | 234 | 17,8 % | 967 | 901 | 7,3 % | 10,6 % |
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase Medidas Alternativas de Rendimiento en el Informe Anual Integrado (página 276)
**IRB e IRB Private InvIT incluye 6 meses (julio-diciembre) en lugar de 3 meses (octubre-diciembre) para el último trimestre del año (Q4) debido a la última información disponible.
Impuestos: el impuesto de sociedades de 2025 se situó en 60 millones de euros (-145 millones de euros en 2024) que se compone de un gasto de 26 millones de euros a partir de 2025 y unos ingresos de 86 millones de euros procedentes del reconocimiento de créditos fiscales de años anteriores. Hay varios factores que afectan al impuesto de sociedades de 2025, entre los que destacan los siguientes:
- El resultado de las empresas puestas en equivalencia debe excluirse al incluirse neto de impuestos (258 millones de euros).
- Régimen de transparencia fiscal (172 millones de euros), que se relaciona principalmente con ganancias/pérdidas en proyectos concesionales en EE.UU., que se integran por integración global, pero su gasto/crédito fiscal asociado se reconoce únicamente en función de la participación de Ferrovial en las mismas, ya que estas sociedades tributan bajo reglas de transferencia fiscal, por lo que los accionistas son los contribuyentes según su participación en la concesión.
Tras excluir los ajustes mencionados en el resultado fiscal, el tipo efectivo del impuesto de sociedades resultante es del 4%. Para más información, consulte la nota 2.7 de los Estados Financieros.
El resultado neto de las actividades se situó en 1.130 millones de euros en 2025 (3.476 millones de euros en 2024).
El resultado neto de actividades discontinuadas se situó en 20 millones de euros se corresponde con las cantidades variables (earn-outs) tras el proceso de desinversión de la antigua división de Servicios.
El resultado neto atribuido a la matriz alcanzó los 888 millones de euros en 2025 (3.239 millones en 2024).
